从理论上讲，大力实施新一轮货币紧缩政策的条件已经就绪。

    当然，央行通过去年12月份转向“紧缩”货币政策立场，已经多次做出这方面的暗示——央行去年在实施其“稳健”的货币政策立场期间，已将基准贷款利率调高135个基点。此外，实施紧缩货币政策还有一个强大的理由。当前的一年期贷款利率为7.5%，但通胀仍然处于失控状态，1月份消费价格指数(CPI)较上年同期上涨7%。货币供应量继续飙升。1月份银行发放的新增贷款达到1000亿美元以上，相当于全年贷款目标的逾五分之一。

    不过，央行也许只是“雷声大、雨点小”。此外，也有更具体的证据来证明这点。今年早些时候宣布的价格管控措施迄今仍未实施。对贷款额度的限制意味着银行贷款增长将有所缩减，但与此同时却在促进公司债券市场毕业论文http://www.751com.cn/  的发展。企业将不会面临资金短缺的情况。从言行之间的差距可以得出两个结论。其一，就通胀而言，管理通胀预期只是成功的一半。表面上的货币紧缩政策和有关价格管控的讲话用于解决这个问题。其二，无论脱钩论的倡导者怎么说，已经意识到，全球放缓将阻碍其自身的经济增长。不可避免的是，当它需要在对付通胀或经济增长放缓风险之间做出选择时，将选择后者。当然，这并不是说通胀问题不重要。作为价格不断上涨的主要受害者，食品在CPI商品篮子中占三分之一的权重，食品涨价可能将导致人们提出加薪的要求；不管怎样，医疗和水电煤气等其它成本也在不断上升。但如果实施不太有力的货币紧缩政策，公司利润率就将承受生产资料价格上涨的冲击